(Da esquerda para a direita) O CEO do Google, Sundar Pichai, fala e o CEO da Tesla e da SpaceX, Elon Musk, chega para a cerimônia de inauguração antes de Donald Trump tomar posse como o 47º presidente dos Estados Unidos em 20 de janeiro de 2025 na Rotunda do Capitólio dos EUA em Washington, DC.
Saulo Loeb | Através da Reuters
Quando Alfabeto e Tesla A temporada de ganhos em tecnologia começou na quarta-feira, e um tema ficou imediatamente claro: os gastos com IA estão sob o microscópio.
Ambas as empresas reportaram fluxo de caixa livre negativo no último trimestre e disseram aos investidores que se preparassem para maiores despesas de capital. Ambos também relataram lucros melhores do que o esperado, mas não foram suficientes para evitar uma liquidação no mercado de reposição, já que as ações da Tesla caíram 4% e a Alphabet caiu mais de 3%.
Este é um sinal potencialmente ameaçador para o setor tecnológico, especialmente para outras megacaps que reportam principalmente resultados trimestrais na próxima semana. meta e Microsoft está programado para apresentar relatório na próxima quarta-feira, mas um dia depois Amazônia e Maçã.
Grande parte do boom da IA até agora foi alimentado por níveis históricos de gastos com infraestrutura para um punhado de empresas, incluindo pesados investimentos nos desenvolvedores de modelos OpenAI e Anthropic. Mas o recente surgimento de modelos de código aberto mais baratos, principalmente provenientes da China, bem como os sinais de que as empresas americanas estão a tornar-se frugais com os serviços de IA, levantaram preocupações sobre os retornos futuros do investimento.
Relatórios divulgados na quarta-feira disseram que as ações da Alphabet já haviam registrado seu terceiro declínio mensal consecutivo após a recuperação em abril, enquanto as ações da Tesla caíram 11% em julho e 17% no ano. O Nasdaq, de alta tecnologia, caiu cerca de 5% desde que atingiu um recorde histórico no início de junho.
Embora a Alphabet e a Tesla estejam gastando a taxas sem precedentes, os números diferem dramaticamente.
A empresa controladora do Google previu gastos de capital este ano entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões, e alertou sobre números mais elevados em 2027. A orientação anterior era de US$ 180 bilhões a US$ 190 bilhões. No topo da nova faixa, a Alphabet pode ser a que mais gasta em tecnologia este ano, com a última previsão da Amazon chegando a mais de US$ 200 bilhões, embora esse número possa aumentar quando a empresa divulgar os resultados na próxima semana.
O Google e seus parceiros de hiperescala estão construindo data centers equipados com chips avançados para fornecer o poder computacional necessário para construir e executar os principais modelos de IA e os serviços que eles fornecem.
Analistas da Mizuho escreveram em nota que o aumento de capital do Google era “amplamente esperado” e que a história geral é positiva, impulsionada principalmente pelo crescimento da receita de computação em nuvem, que aumentou 82% ano a ano, superando estimativas anteriores. As fronteiras da nuvem se expandiram e o uso do modelo Gemini do Google se acelerou.
“Portanto, estamos surpresos com a negociação das ações fora do horário comercial e esperamos que ela se recupere nas negociações de amanhã”, escreveram analistas que recomendam a compra das ações.
“O mais rápido que pudermos gastar”
A Tesla reiterou suas expectativas de mais de US$ 25 bilhões em investimentos este ano, o que representaria um aumento de cerca de 200% em relação ao ano anterior. Os gastos de capital aumentaram 142%, para US$ 5,79 bilhões no segundo trimestre. A empresa aumentou os gastos em tecnologia de direção autônoma, iniciativas de IA e robótica que o CEO Elon Musk vem elogiando há anos.
A Tesla está agora reequipando suas fábricas para fabricar a cabine sem motorista Cybercab de dois lugares e os robôs humanóides Optimus, que ainda estão em desenvolvimento, ao mesmo tempo que se prepara para iniciar a construção de uma enorme fábrica de chips de inteligência artificial no Texas.
“Deveríamos gastar em investimentos o mais rápido que pudermos, o mais rápido que pudermos, para que não seja um desperdício demais”, disse Musk. Ele acrescentou: “Será bom se fizermos as coisas mais rápido”.
Para ambas as empresas, os planos de crescimento agressivos têm um impacto significativo nas suas reservas de caixa.
O fluxo de caixa livre na Tesla tornou-se negativo no trimestre, com um déficit de US$ 1,1 bilhão, depois que a empresa gerou US$ 146 milhões em fluxo de caixa livre há um ano e US$ 1,44 bilhão no primeiro trimestre de 2026.
“Este é um ano de grande investimento, mas estamos confiantes de que todas as coisas em que investimos terão retornos incríveis”, disse Musk. Ele comparou os gastos e a construção de Tesla “em muitas áreas diferentes ao mesmo tempo” aos gastos de Henry Ford no Modelo T.
“Acho que esta é provavelmente a escala industrial mais rápida na América desde a Segunda Guerra Mundial”, disse Musk.
Os números da Alphabet foram ainda mais nítidos, com o fluxo de caixa livre caindo para US$ 5,9 bilhões negativos depois que a empresa, que é elogiada por suas margens de publicidade online, gerou quase US$ 25 bilhões em fluxo de caixa livre há um ano.
“Esperamos que o fluxo de caixa livre permaneça sob pressão, impulsionado por nossos investimentos em infraestrutura técnica que nos permite aproveitar a oportunidade da IA e continuar a gerar retornos atraentes”, disse o CFO Anat Ashkenazi em uma teleconferência de resultados.
A maior parte dos US$ 44,9 bilhões em capital da empresa no segundo trimestre foi para infraestrutura para apoiar a criação de IA, disse Ashkenazi.
Além de construir seus próprios data centers, os executivos do Google disseram que também planejam contar com o poder de provedores de nuvem terceirizados. para atender à demanda febril por computação com base em um recente acordo de computação com Musk EspaçoXque agora possui a xAI e seus data centers em Memphis.
Os resultados de quarta-feira não diminuíram o entusiasmo dos analistas e investidores otimistas.
Keith Fitz-Gerald, diretor do Grupo Fitz-Gerald, uma empresa de consultoria de investimentos, disse que a “rentabilidade da Tesla está sendo sacrificada pela infraestrutura”, como aconteceu no passado em empresas como Amazon e Netflix.
“Espero que tenha retorno nos próximos 12 a 24, ou mesmo 36 meses”, escreveu Fitz-Gerald após o relatório.
E Rebecca Wettemann, CEO da empresa de investigação tecnológica Valoir, disse num e-mail que o negócio principal do Google continua forte e que os seus investimentos em IA estão a dar frutos.
“O impulso do Google deve aliviar algumas das preocupações do mercado sobre gastos excessivos com inteligência artificial”, escreveu ela. “O forte desempenho entre as empresas mostra que a pesquisa não acabou, a publicidade ainda é importante e os investimentos na nuvem ainda são uma boa escolha.”
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