Navios no Estreito de Ormuz, perto da costa de Bandar Abbas, Irã, 17 de junho de 2026.
Amirhosein Khorgooi Reuters
Os primeiros sinais de reabertura do Estreito de Ormuz reduziram a ameaça mais aguda ao fornecimento global de energia, mas as consequências económicas de quase quatro meses de guerra levarão meses a diminuir, alertaram analistas.
Os Estados Unidos e o Irão assinaram na quinta-feira um memorando para abrir o Estreito de Ormuz, encerrando uma guerra que perturbou as cadeias globais de abastecimento de energia, elevou a inflação e enfraqueceu as perspectivas de crescimento.
Mas mesmo que o transporte marítimo através do estreito volte ao normal, já se espera uma inflação mais elevada em muitos países, disse Simon MacAdam, vice-economista-chefe global da Capital Economics, numa nota esta semana.
“Levará meses para que os preços mais elevados da energia e dos fertilizantes passem pela cadeia de abastecimento alimentar até aos consumidores finais”, disse MacAdam. O preço do gás natural distribuído às famílias está normalmente cerca de três meses atrás do mercado a montante, disse ele.
Os preços do petróleo caíram para cerca de 80 dólares por barril na sexta-feira, abaixo do pico de 118 dólares registado em Março, quando a guerra estava no auge. O Goldman Sachs reduziu sua previsão para o preço do petróleo na terça-feira, projetando uma média de US$ 80 do Brent até o final de 2026 e US$ 75 em 2027, citando uma recuperação mais rápida do que o esperado nos fluxos de petróleo do Golfo Pérsico.
Os custos de energia mais elevados e as perturbações no fornecimento a montante levarão mais tempo a ser transmitidas aos sectores alimentar e energético a jusante. Um acúmulo de navios que aguardam para transitar pelo Estreito de Ormuz poderá atrasar ainda mais a recuperação dos fluxos de mercadorias.
O Banco Mundial, que na semana passada reduziu a sua previsão de crescimento económico global para 2,5%, o ritmo mais lento desde a pandemia, espera que a inflação global suba para 4% este ano, acima dos 3,3% em 2025, mesmo que as perturbações nos fluxos de petróleo diminuam nas próximas semanas.
Os preços dos fertilizantes poderão subir até 38% este ano devido a interrupções no fornecimento e à escassez de insumos essenciais do Golfo através dos mercados agrícolas, disse ele.
A Europa poderá enfrentar uma pressão particular, uma vez que os níveis de armazenamento de gás natural permanecem historicamente baixos, disse MacAdam, estimando que a inflação na Europa e no Japão aumentará de 3 a 4 pontos percentuais à medida que os preços das exportações de gás natural liquefeito dos EUA subirem.
O Banco Central Europeu foi o primeiro grande banco central a aumentar as taxas de juro na semana passada, o seu primeiro movimento de aperto em quase três anos.
Entretanto, a Fed, sob a liderança do novo presidente Kevin Warsh, manteve as taxas de juro de curto prazo inalteradas na quarta-feira, mas elevou a sua previsão para a inflação dos gastos de consumo pessoal para 3,6% em dezembro, face a uma projeção de 2,7% em março. Nove dos 18 membros que votaram previram pelo menos um aumento nas taxas antes do final do ano.
Esta trajetória sublinha como a crise de Ormuz alterou os cálculos dos bancos centrais na tentativa de equilibrar a desaceleração do crescimento com o aumento da inflação.
O Banco de Inglaterra também manteve a sua taxa diretora inalterada, mas alertou que “mesmo que o conflito possa ser resolvido rapidamente, poderá haver atrasos logísticos no restabelecimento da produção de energia e dos transportes”.
Garantir que todos tenham um certo nível de proteção em tempos de paz proporcionará proteção contra a possibilidade de uma emergência global.
Matteo Lanzafame
Diretor, Banco Asiático de Desenvolvimento
É pouco provável que os bancos centrais que adotaram uma postura agressiva mudem de rumo rapidamente, uma vez que os preços dos combustíveis e a inflação permanecerão elevados, afirmou Alex Holmes, diretor regional da Economist Intelligence Unit. A inflação alimentar também enfrenta pressão adicional, disse ele, uma vez que o super El Niño ameaça a produção agrícola nos próximos meses.
Esta crise também levou o governo a repensar a sua estratégia de segurança energética. Espera-se que os países afectados por esta perturbação aumentem as reservas energéticas, direccionem recursos para aumentar a produção interna e procurem rotas de abastecimento alternativas para reduzir a dependência de estrangulamentos únicos.
“Garantir que todos tenham um certo nível de proteção em tempos de paz proporcionará proteção mesmo contra contingências globais”, disse Matteo Lanzafame, diretor do Banco Asiático de Desenvolvimento, num evento virtual na quinta-feira.
